换股是股权支付方式的一种，具体指收购方以自己公司发行的新股或持有的其他企业股权，交换目标公司股东的股权。这种方式在并购、重组或优化资本结构等情况下被企业广泛采用。换股可以有不同的形式，包括直接发行新股换取目标公司股权、使用现金作为中介进行股权支付，以及发行优先股、认股权证等作为换股工具。
换股操作通常取决于双方公司对彼此价值的认定，换股比例通常以每股实际净资产来确定。此外，换股并购对目标公司股东来说，可以推迟收益时间，可能有助于合理避税或延迟交税，并有机会分享并购公司价值增值的好处。对并购方而言，换股可以避免即付现金的压力，减少对营运资金的挤占，且成本通常低于现金支付
